2019年中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)交易規(guī)模約為730億元，環(huán)比減少26%，交易數(shù)量則大幅增長(zhǎng)30%至131宗，相當(dāng)于每3天一宗。在投融資市場(chǎng)遇冷的整體環(huán)境下，雖然投資者對(duì)物流行業(yè)的投資漸趨謹(jǐn)慎，但關(guān)注度依舊較高，交易頻率持續(xù)增加。

在國(guó)家政策的鼓勵(lì)和行業(yè)“降本增效提速”內(nèi)在需求的驅(qū)動(dòng)下，2019年物流智能信息化、綜合物流兩個(gè)領(lǐng)域受到青睞，二者在交易數(shù)量和交易規(guī)模上均位居第一、二位。

2019年，物流智能信息化領(lǐng)域發(fā)生47宗并購(gòu)交易，較2018年大幅增長(zhǎng)68%，交易規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)40%至327億元。物流自動(dòng)化、無人化、智慧物流平臺(tái)等方面企業(yè)受到青睞。

綜合物流全年發(fā)生30宗并購(gòu)交易，涉及規(guī)模近170億元，數(shù)量和規(guī)模均環(huán)比大幅增加。領(lǐng)先企業(yè)正通過投資收購(gòu)增強(qiáng)綜合服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)向綜合物流商的轉(zhuǎn)變，以滿足用戶更為系統(tǒng)化、多樣化的需求。

中國(guó)物流行業(yè)單筆交易額仍主要處于在10億元以下，且主要位于1,000萬至1億元間。2019年1,000萬元至1億元間的小型交易數(shù)量大幅增加30宗至63宗，在總交易數(shù)量的占比增加15%至48%。小型交易的增加顯示物流行業(yè)大型企業(yè)在加速投資并購(gòu)優(yōu)質(zhì)的中小型標(biāo)的。

10億至100億元間的大型交易和1億至10億元間的中型交易在平均交易額上近年來呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。大型交易的平均交易額在2019年減少17%至約20億元。中型交易的平均交易額在過去4年呈現(xiàn)階梯式下降，2019年環(huán)比減少21%至約2.56億元。平均交易額的下降趨勢(shì)反映投資者在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的環(huán)境下，對(duì)標(biāo)的估值水平的敏感性增強(qiáng)。 

受資金募集難度增大影響，金融投資者在投資決策上漸趨謹(jǐn)慎，帶動(dòng)2019年ABC三輪交易的數(shù)量減少，全年共產(chǎn)生33宗交易，較2018年的47宗下降30%，交易規(guī)模約為90.3億元，較2018年192.1億元大幅減少53%。

而與此相對(duì)應(yīng)的是，成熟期的并購(gòu)交易有所增多。2019年戰(zhàn)略投資及增資、非控股權(quán)收購(gòu)、控股權(quán)收購(gòu)三個(gè)環(huán)節(jié)的交易數(shù)量達(dá)74宗，較2018年的34宗增長(zhǎng)1.18倍，在交易總數(shù)量的占比達(dá)56%，物流行業(yè)的“大吃小”正在加速上演。

2019年產(chǎn)業(yè)投資者的交易規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)76%至501億元，貢獻(xiàn)全年69%的交易額。交易數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)1.4倍至60宗，是2016年以來的最高水平，而這60宗交易里有35宗為控股權(quán)收購(gòu)。實(shí)力雄厚的產(chǎn)業(yè)投資者在復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)里看到了擴(kuò)張版圖的機(jī)會(huì)，積極開展并購(gòu)交易。物流、互聯(lián)網(wǎng)、商貿(mào)零售等行業(yè)的企業(yè)是主要的參與者。

受2019年投融資市場(chǎng)遇冷的影響，金融投資者在交易估值決策上的敏感性提升。在2019年平均交易額環(huán)比下降34%至2.74億元的影響下，金融投資者全年交易規(guī)模環(huán)比減少30%至169億元。但金融投資者的交易數(shù)量依然穩(wěn)步增加至62宗，顯示金融投資者依然看好中國(guó)物流行業(yè)的潛在機(jī)會(huì)。處于初創(chuàng)期和成熟期的企業(yè)是金融投資者在2019年的主要投資對(duì)象，而智能信息化是金融投資者首要關(guān)注的領(lǐng)域。 

在新冠肺炎疫情下，物流行業(yè)的許多從業(yè)者擔(dān)當(dāng)著逆行者的角色，保障應(yīng)急物資的跨地區(qū)運(yùn)輸和本地城市的統(tǒng)籌配送，物流行業(yè)在社會(huì)運(yùn)行的地位及作用日益凸顯。而疫情所帶來的原有生產(chǎn)計(jì)劃的調(diào)整，以及消費(fèi)群體、習(xí)慣和場(chǎng)景的改變，都將會(huì)導(dǎo)致商流在時(shí)間、空間、受眾上出現(xiàn)變化，并對(duì)不同細(xì)分領(lǐng)域的物流企業(yè)產(chǎn)生不同的影響。我們認(rèn)為，這些影響包括有

回望2019年，物流行業(yè)充滿了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》對(duì)中國(guó)物流行業(yè)未來三十年的發(fā)展提出了具體的方向，為物流領(lǐng)域帶來了政策利好。但復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也使物流行業(yè)的從業(yè)者和投資者增添不少的顧慮。展望新冠肺炎疫情后的中國(guó)物流行業(yè)，我們認(rèn)為，集中化、綜合化與智能信息化仍是行業(yè)發(fā)展的主軸，物流行業(yè)的投資將圍繞著“價(jià)值”、“產(chǎn)業(yè)”、“技術(shù)”三個(gè)關(guān)鍵詞展開。

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